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上周COMEX黄金一举突破1900美元关口，最高至1925.3美元/盎司，收报于1923美元/盎司，涨幅达2.81%。国内方面，黄金T+D追随国际金价走势，上扬近1%，收盘报416.98元/克。近期，黄金涨势迅猛且成交活跃，周线已实现“四连阳”，月线也有望出现“三连阳”，技术面看多信号非常明确，后市目标锁定1970-1980美元前期的强阻力区间。

就目前走势来看，金价与此前预判的阶段性反弹基本一致，但是幅度超出预期范围。一方面，美国最新通胀数据令市场预期美联储可能转向鸽派；另一方面，黄金净多头创下两个月以来最大涨幅，表明逼空行情确有投机资金介入。整体来看，短期内金价仍有上冲动力有待释放，但需警惕获利了结风险，切勿盲目追高操作。

美国劳工部在上周四公布的数据显示，美国12月CPI同比上升6.5%，为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，预期6.5%，前值7.1%；CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，符合预期，前值0.2%。核心CPI同比上升5.7%，为2021年12月以来最低水平，预期5.7%，前值6%。截至去年底的三个月内，核心通胀增长率为3.1%，为一年多以来最低，相较6月峰值7.9%已砍半。

目前来看，市场预期美联储2月加息幅度将会进一步收窄至25个基点。迄今为止，在疫情期间维持两年零利率的美联储，已经将基准利率大幅上调425个基点，至十五年以来最高，这也是美联储自上个世纪80年代以来最激进的步伐。眼下降温的通胀数据得到市场普遍认定，美联储后续将采取比过去几个月更小的加息幅度。在此背景下，黄金创逾八个月来新高，美元则创七个月以来新低。

不过，美联储更关注的通胀指标“个人消费支出物价指数”的12月数据还未公布，包括第四季度就业成本指数才是2月议息会议前的焦点所在。尽管美联储预计PCE将在今年大幅放缓，但要到2025年才能接近2%的目标。由于美国消费者对于服务需求仍然高涨，叠加劳动力供应吃紧，恐继续对价格构成上行压力。利率市场押注与美联储点阵图所体现的利率展望之间，正在形成对立矛盾的局面。

综上所述，虽然2月议息会议前的最后一份通胀报告为美联储放缓加息步伐铺路，但利率市场对放松货币政策的押注与美联储态度相悖。也就是说，市场或存在低估美联储维持利率在较高水平的决心，相关大类资产在此轮加息周期中将面临更多的波动性和不确定性，但贵金属类，尤其是黄金却有望脱颖而出，在海外衰退预期加剧、加息边际有望放缓、地缘政治风险抬升等一系列因素下，金价有望开启新一轮的牛市。

（文章来源：新华财经）

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