原料成本挤压盈利空间 多家纸企宣布上调纸价

原材料市场“高烧”难退,多家纸企宣布涨价。


(资料图)

近日,五洲特纸(605007.SH)发布提价函,决定2023年3月5日发货起,数码纸销售价格在目前定价基础上上调1000元/吨。与此同时,江河纸业及冠豪高新(600433.SH)等多家纸企也相继表示要上调纸价。

中研普华研究员洪前进在接受《中国经营报》记者采访时表示,2022年,在造纸行业产业链的供需博弈下,纸浆价格高位延续至今。高位浆价使得产业链利润高度集中于上游浆厂,而终端涨价乏力,价格传导不畅,下游造纸行业哀鸿遍野,利润分配严重不平衡。长期来看,下游造纸行业的适度提价,有利于浆、纸、应用三个环节,其将获得社会平均利润,有利于产业链的健康发展。

提价解压

2月21日,五洲特纸发布提价函,决定2023年3月5日发货起,数码纸销售价格在目前定价基础上上调1000元/吨。2月22日,受多家纸企发布3月涨价函消息影响,A股造纸板块持续拉升,五洲特纸涨停,多家纸企跟涨。

其实,长期以来木浆价格持续高位是此轮纸企提价的主要原因。

冠豪高新方面表示,此次提价是受原材料价格高位震荡影响。江河纸业亦表示,受生产运营成本上涨影响,公司产品涨价。

洪前进向记者表示,从产业链来看,由于原材料纸浆处于高价位,不利于产业链的发展,利润分配不平衡,同时造纸行业下游应用的需求拉动,原材料纸浆的产能扩充,在市场深入调整阶段,原材料纸浆的价格处于震荡式的下降,达到合理的区位。

从成本端来看,由于“禁废令”带来的供应缺口,推动原材料废纸及纸浆持续涨价。同时,由于国废循环次数增加致使纤维质量下降,纸企为了提升产品质量普遍增加木浆配比,原料纤维成本明显增加。

生意社监测数据显示,2022年,针叶木浆和阔叶木浆现货价格整体呈现震荡上行走势。截至2022年12月31日,针叶木浆山东地区市场均价为7340元/吨,较2022年1月1日均价5950元/吨上涨了23.36%。2022年12月31日,阔叶木浆山东地区市场均价为6446元/吨,较2022年1月1日均价5070元/吨上涨了27.14%。

记者从多家纸企了解到,2022年,受疫情影响,国内市场需求不足,机制纸销量同比下降,影响效益发挥;同时,受木片、化工、原煤等原材料及能源价格上涨影响,生产成本同比上升幅度较大,导致毛利率同比下降。

据国家统计局数据,2022年1月至11月,规模以上造纸和纸制品业企业营业收入13765.2亿元,同比增长1.2%,营业成本12168.6亿元,同比增加4.1%,利润总额478亿元,同比减少38.6%。

回暖在即

2023年,在市场回暖、需求回升、成本回调等多重利好因素影响下,造纸行业将迎来复苏。

洪前进表示,随着2023年疫情形势逐渐好转和消费领域多项刺激和补贴政策的出台,国内整体经济逐步复苏,受到疫情冲击的消费需求加快恢复,造纸行业景气度呈现底部上升趋势,未来需求规模将会增大,而2023年上半年造纸行业的产能以及库存均跟不上需求,造成供不应求,造纸行业的提价,有利于造纸企业的盈利能力释放。

信达证券研报也认为,随着春节后消费转暖,浆系纸企陆续发布涨价函,看好龙头纸企盈利改善趋势。

在需求回升的同时,纸浆价格也有所回调。

2月,纸浆价格走势呈现下滑状态。隆众资讯数据显示,截至2月22日,山东市场主流针叶浆银星报盘参考价6950元/吨,较1月底下降350元/吨;主流阔叶浆金鱼报盘参考价5800元/吨,较1月底下降400元/吨。

隆众资讯分析师史海燕分析称,预计针叶浆下跌速度放缓,维持6900~7200元/吨区间震荡,阔叶浆窄幅下探,维持5600~6000元/吨震荡。首先,针叶浆最新外盘延续高位走势,主流外盘价为920~930美元/吨,合计约7200元/吨,支撑纸浆现货市场价格走势。其次,芬兰市场运输工人罢工,影响纸浆出口,针叶浆后市货源价格偏高且货源预期偏紧,或减缓当下针叶浆市场价格下跌速度,对针叶浆市场有一定支撑作用。再次,阔叶浆全球新增产能的释放,导致阔叶浆市场承压运行。叠加外盘价格近期下探趋势明显,整体报盘750~760美元/吨。另外,国内现货市场货源充裕,对阔叶浆市场支撑有限。

海通证券也认为,从成本端看,进口木浆、木片价格在2023年或继续下行,叠加汇率变动,纸企成本有望逐步回落,随着低价进口木浆陆续到港,在二季度成本或迎来明显下降。

东吴证券方面表示,春节后复工复产复学速度加快,大宗纸开启提价,看好需求的底部反转。与此同时,针叶浆外盘报价维持稳定,智利Arauco等国际大厂扩产产能预计今年一季度末陆续到港,缓解全球纸浆供应紧缺形势,叠加海运费用回落,成本下行,看好纸企盈利能力释放。

(文章来源:中国经营网)

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